Paul Krugman – “El populismo macroeconómico retorna”

Por Paul Krugman – Fuente – http://krugman.blogs.nytimes.com/

Matthew Yglesias dice lo que hay que decir sobre Argentina: no hay contradicción alguna entre decir que la Argentina tenía razón al seguir las políticas heterodoxas en 2002, pero es un error estar rechazando consejos para frenar el déficit y controlar la inflación ahora. Sé que algunas personas encuentran esto difícil de entender, pero los efectos de las políticas económicas y las políticas adecuadas a seguir, dependerá de las circunstancias.

Yo añadiría que sabemos lo que son estas circunstancias! Ejecución de los déficits y la impresión de una gran cantidad de dinero son inflacionario y lo malo en las economías que están restringidas por la oferta limitada; son cosas buenas cuando el problema es persistente demanda insuficiente. Del mismo modo, las prestaciones por desempleo probablemente conducen a una disminución del empleo en una economía restringida la oferta; que aumentan el empleo en una economía restringido por la demanda; etcétera.

 Así que a veces la relación y el dinero se ve como este, desde el mejor libro de texto de principios de economía:

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Crecimiento del dinero y la inflación en Zimbabwe.

Pero a veces se parece a esto:

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Y sólo para repetir un punto que he hecho muchas veces, aquellos de nosotros que entiende IS-LM predicho de antemano que las acciones de la Fed de Bernanke no sería inflacionario, mientras que el otro lado del debate estaba gritando “degradación”.

Hay algo más que decir acerca de la Argentina y, al parecer, Turquía – es decir, que estamos viendo un mini-avivamiento de lo que Rudi Dornbusch y Sebastián Edwards hace mucho tiempo llaman populismo macroeconómico.

Esto implica, se podría decir, por lo que el error simétrico al de las personas que piensan que la ejecución de los deficits y la impresión de dinero siempre te convierte en Zimbabwe; es la creencia de que nunca se aplican las reglas ortodoxas. Y es un error igualmente grave.

No es un error muy común en estos días; hace unos años se habría dicho que sólo Venezuela estaba haciendo los viejos errores, e incluso ahora es sólo un puñado de países.

Pero es un error, y tenemos que decirlo.